DeFi（分散型金融）の世界に、将来を大きく左右する可能性のある衝撃的なニュースが飛び込んできました。
ブロックチェーンインフラとステーブルコイン発行の世界的リーダーであるPaxos社が、急成長中の分散型取引所Hyperliquid（ハイパーリキッド）に対し、初のネイティブステーブルコイン「USDH」の発行を提案したのです。
この提案の最も注目すべき点は、USDHの準備金から得られる利息収益の95%を、HyperliquidのガバナンストークンであるHYPEの買い戻しに充てるという驚くべき計画です。これが実現すれば、HYPEトークン保有者やHyperliquidエコシステム全体に、計り知れない恩恵をもたらすかもしれません。
なぜこの提案は「革命的」なのか？
今回のPaxosの提案がなぜこれほどまでに注目を集めているのか、そのポイントを3つに絞って解説します。
1. 収益の95%を還元！強力な「買い圧力」を生むエコシステム
通常、ステーブルコインの発行会社は、準備金である米国債などから得られる利息を自社の収益としています。しかしPaxosは、その収益の実に95%を市場からのHYPEトークン買い戻しに利用し、それをエコシステムの参加者に再分配することを提案しています。
ある分析によれば、もし現在Hyperliquidで利用されているUSDCが全てUSDHに置き換わった場合、年間で1億9100万ドル（約280億円）もの追加の買い戻し圧力が生まれると試算されています。これはHYPEトークンの価格を安定させ、長期的な価値向上に大きく貢献する「エコシステム・フライホイール効果」を生み出すと期待されています。
2. Paxosという「圧倒的信頼感」
この提案を行っているのが、単なる新興企業ではないという点も重要です。Paxosは、PayPal、バイナンス、Mastercardといった世界的大企業にステーブルコイン技術を提供してきた、10年以上の実績を持つ業界の重鎮です。
同社はニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）の規制下にあり、米国、欧州、シンガポールなど、世界中の厳しい規制をクリアした高いコンプライアンス体制を誇ります。このような信頼性の高い企業が発行するステーブルコインは、機関投資家や大手フィンテック企業を呼び込み、Hyperliquidを暗号資産の枠を超えた主流の金融インフラへと押し上げる原動力となり得ます。
3. 舞台となるHyperliquidの「驚異的な成長」
Hyperliquidは、現在DeFiのデリバティブ（金融派生商品）市場で最も勢いのある分散型取引所（DEX）の一つです。
- DeFiパーペチュアル市場で70%のシェアを獲得
- 8月の取引収益は1億600万ドル（約156億円）に到達
- 月間取引高は3830億ドル（約56兆円）を処理
このような爆発的な成長を遂げるプラットフォームだからこそ、ネイティブステーブルコインの導入はエコシステムに更なる活気をもたらすと期待されています。元BitMEX CEOのアーサー・ヘイズ氏が、2028年までにHYPEトークンが126倍のリターンを生む可能性があると予測したことも、市場の期待感を高めています。
未来への展望：HYPEトークンの価値はどこまで高まるか
この提案が可決されれば、HYPEトークンは単なるガバナンストークンに留まらない、新たな価値を持つことになります。
- 継続的な買い戻しによる価格安定と上昇圧力
- PayPalなどを支えるPaxosのブローカーインフラへのHYPE統合の可能性
- USDHによる法定通貨からの直接アクセスや、現実世界での決済機能の実現
これらの要因は、HYPEトークンの流動性と実用性を飛躍的に高める可能性があります。コミュニティの反応も非常にポジティブで、多くのユーザーがPaxosの実績と規制遵守体制を高く評価しています。
新しい波に乗り遅れないために
DeFiとステーブルコインの世界は、日々目まぐるしく進化しています。今回のPaxosの提案のような、エコシステム全体を巻き込む大きな変革は、新たな投資チャンスの芽吹きでもあります。
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