Bitcoin（ビットコイン）とEthereum（イーサリアム）の価格変動を、マーケットメーカーのヘッジがさらに大きくする可能性があると、CoinDeskが11月14日に報じました。オプション取引の相手方となるマーケットメーカーは、価格の方向に賭けないよう現物や先物を売買してポジションを中立にする「ヘッジ」を行います。現在は「ガンマエクスポージャー（GEX）」がマイナス圏にあり、価格が下がれば売り、上がれば買うという、相場の動きに追随する売買になりやすい状態です。Greeks.Liveのデータでは、Bitcoinが約6万7,191ドルだった時点で、5万8,000〜7万2,000ドルの範囲がマイナス圏で、特に6万8,000ドルと7万ドル付近に大きなマイナスが集中していました。7万3,000ドルを超えればガンマはプラスに転じ、ヘッジが変動を抑える方向に働く可能性があります。
出典：CoinDesk「This silent force may amplify bitcoin (BTC) and ether (ETH) price volatility」
ガンマエクスポージャー（GEX）とは、マーケットメーカーがオプション取引で抱えるリスクの大きさと方向を示す指標で、マイナスの状態では価格の動きを増幅させる売買になりやすくなります。マーケットメーカーとは、売買の相手方となって市場に流動性を供給する業者のことです。プットとは価格の下落に賭けるオプション、コールとは上昇に賭けるオプションのことです。
価格が下がると売りが増える仕組みがあると知ると、下落局面で慌てて動く前に一呼吸置く大切さが分かります。7万3,000ドルという転換点が具体的に示されているのも参考になります。短期の値動きに振り回されず、自分のルールを守りながら相場と向き合いたいところです。
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